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如果有哪家互聯(lián)網(wǎng)站在1999年末或2000年年初融到風(fēng)險投資，似乎是理所當(dāng)然的，仿佛“忽如一夜春風(fēng)來”，超出國人預(yù)期的巨額風(fēng)險資金成就了一個又一個夢想成真的故事。
1999年初即獲得包括高盛在內(nèi)的2500萬美元風(fēng)險投資的新浪網(wǎng)可謂是最早的受惠網(wǎng)站之一。在初嘗風(fēng)險投資的甜頭之后，新浪又于1999年11月再次獲得6000萬美元的國外風(fēng)險投資；10月份，實(shí)華開完成了第二期融資，總?cè)谫Y金額900萬美元；11月底，被稱為中國互聯(lián)網(wǎng)先行者的瀛海威在長時間的沉寂之后再次融資成功……如果我們一一列舉，會開列出一份長長的名單，畢竟在這段時間打下江山的眾多ISP、ICP當(dāng)中，與外資背景完全無關(guān)的幾乎沒有。也正是在這個時候，國人才開始對風(fēng)險投資、融資這樣的詞耳熟能詳。
然而，天有不測風(fēng)云，納指的震蕩，風(fēng)險投資方向的調(diào)整，一夜間粉碎了許多曾經(jīng)燃燒的夢想。曾經(jīng)將廣告做得鋪天蓋地，曾經(jīng)大張旗鼓擴(kuò)張的.com們忽然傳出了許多令人震驚的消息。先是歐洲最大的網(wǎng)上零售網(wǎng)站Boo.com的破產(chǎn)，接著是Chinaren裁員48人，renren裁員102人，NBC裁員170人，香港最大的網(wǎng)上書店破產(chǎn)，更有一批網(wǎng)站已被列入了死亡名單。遠(yuǎn)方，納斯達(dá)克跌多漲少，美夢破滅；眼前，融資困難，而贏利又遙遙無期，.com們陷入了前所未有的困境。
然而，風(fēng)險投資真得要離我們遠(yuǎn)去了嗎？風(fēng)險投資熱潮的一度興起，也讓我們逐漸熟悉了一個個在中國網(wǎng)絡(luò)界頻頻露臉的風(fēng)險投資商。高盛、軟銀、IDG、英特爾、澳洲新聞集團(tuán)、美林等是這股投資風(fēng)潮中的大腕，其他還包括中經(jīng)合集團(tuán)、美國的Redpoint，后起之秀如香港的高陽科技投資公司等。去年下半年到今年4、5月份，幾乎每天都有2－3家網(wǎng)站開張，其中不少都宣稱從國外的風(fēng)險投資商那里融到巨資。然而目前國外風(fēng)險投資商在中國從事互聯(lián)網(wǎng)投資的，大多屬于國外大公司下屬的從事風(fēng)險投資的子公司，這些大公司本身并不以風(fēng)險投資為主業(yè)。可以說，美國風(fēng)險投資的主流并沒有進(jìn)來。
“在美國，沒有人知道IDG是做風(fēng)險投資的，它的業(yè)務(wù)主要集中在IT領(lǐng)域內(nèi)的紙介媒體和網(wǎng)絡(luò)媒體。不過在中國，出現(xiàn)在公眾面前的IDG，更多的時候是扮演一個風(fēng)險投資商的角色，由于投資的網(wǎng)站數(shù)量和投資總額絕對排在國內(nèi)前列，IDG在國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)投資界也因此擁有相當(dāng)高的知名度�！币晃恢O熟國外風(fēng)險投資的業(yè)界人士如是說。
在中國網(wǎng)絡(luò)界呼風(fēng)喚雨的這些風(fēng)險投資商們，和IDG的角色都有類似之處。高盛和美林在美國主要以投資銀行角色出現(xiàn)，中國很多企業(yè)上市也由他們做主承銷商，網(wǎng)絡(luò)投資在總體業(yè)務(wù)架構(gòu)中地位并不明顯。英特爾在美國是電腦芯片界的老大，但在中國卻專門成立了一個從事風(fēng)險投資的公司。新聞集團(tuán)主業(yè)則集中在媒體和娛樂業(yè)上。
專注于網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域內(nèi)投資的軟銀也許是個例外，即使在國外，軟銀也稱得上一個名頭甚響的大風(fēng)險投資商。雖然軟銀在中國網(wǎng)絡(luò)投資界名氣如日中天，不過據(jù)軟銀中華基金北京代表石明春透露，軟銀在中國投資加起來不超過1億美元，而在美國，這一數(shù)字為50億美元，在日本為25億美元，其中軟銀在雅虎一個項目上就投下了3．74億美元。軟銀北京代表石明春還表示，從中國目前獲取的風(fēng)險投資總額估計在20－30億美元之間，海外風(fēng)險投資商在中國網(wǎng)絡(luò)界的投資，最多稱得上是一種試探性舉動，而不是實(shí)質(zhì)性地介入這個市場。而根據(jù)全美風(fēng)險投資協(xié)會（簡稱NVCA）的統(tǒng)計，今年美國二季度風(fēng)險投資額達(dá)245．8億美元，第一季度這一數(shù)字為248億美元。石明春估計，即使在中國網(wǎng)絡(luò)界名氣已經(jīng)很響的國外風(fēng)險投資商，在中國的投資額一般都在1億美元以下。
由此可見，中國風(fēng)險資金的規(guī)模不過是美國風(fēng)險投資的“一勺水”。大的私人合伙制風(fēng)險投資商在中國的缺席，讓我們可能對以下名字感到陌生：KPCB、NEA、DFJ、GAP、AccelPartners、Mayfield、IVP、CMGI。事實(shí)上他們在國際風(fēng)險投資領(lǐng)域都是赫赫有名的角色，目前很多著名的網(wǎng)絡(luò)公司都是在他們的投資下成長起來的。然而他們并沒來中國，雖然風(fēng)險投資在中國已經(jīng)被炒得熱浪滾滾，甚至有人驚呼“國際風(fēng)險資本正從中國撤退”，事實(shí)上國際風(fēng)險資本在中國市場只不過剛剛露出了“冰山的一角”。
或許，問題的實(shí)質(zhì)并非來自風(fēng)險投資，當(dāng)風(fēng)險投資投資方向驟轉(zhuǎn)時，我們需要思考的是，中國的互聯(lián)網(wǎng)及那些需要風(fēng)險投資支持的高科技企業(yè)都做好準(zhǔn)備了嗎？